“这话说的，铜臭里也能开出金花嘛。”马老板笑道。
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“......信号是给有准备的人看的。银行股改，是化解历史包袱，更是为了轻装上阵，迎接更大的开放。财务重组，是挤掉脓包，让机体健康。股权分置，是要解决同股不同权这个顽疾，让市场真正说了算。至于中小金融机构……”
“那是要补短板，活水多了，池子里的鱼才能活得更好，花样也才能更多。”
“关键是这水怎么活。光靠政策开口子不行，还得有新的工具，新的玩法。你看现在互联网起来之后，信息的流动方式变了，交易的模式是不是也可能变？不一定非要盯着传统银行那套。”
“前两个月，工行那边递过来一些材料，”沈钧放下茶壶，“看起来，这次是动真格的了。财务重组，不良资产打包剥离，引进战略投资者，再到最终的 IPO 上市，三步棋，走得一步比一步大。”
于总捏着小小的紫砂杯，慢慢转着，“不只是三大行，步子都不小。这次剥离坏账，财央汇几方下场，用外储直接注资，再成立资管承接，手笔确实大。我听说，光是一家，剥离的不良资产就超过七千亿。”
“数字是吓人，不过也是不得已。”那位一直话不多的常总开口道，“以前那些坏账，是历史包袱，也是制度成本。背着这么重的包袱，怎么跟外资银行竞争？”
“这次股权分置改革，我看也差不多是同一个逻辑，同股同权，解决了制度性障碍，资本市场才能活。”
沈钧摇摇头头，“是活水。但水活了，鱼能不能活，是另一回事。你看，政策是给中小金融机构松了绑，方向是好的，鼓励差异化、服务地方和小微。可实际做起来，谈何容易？风控怎么做？人才哪里来？客户凭什么信你？大行有网点、有国家信用背书，小机构靠什么？”
这话一出，几人交换了一个心照不宣的眼神。
谁心里都有本账。大银改制，是为了稳，小金融机构发展，是为了活。一收一放，棋盘上的子，在重新码。
李乐没插话，只是安静地喝着茶。龙井的豆香在舌尖化开，味道，虽然比自家媳妇儿的茶园出的还差了些，可也算不错，怎么着也得两百一斤。
而听着这几个在各自领域里早已做到风生水起的人物，谈论着这些关乎国计民生的宏大命题，心里想的却是另一回事。
这马老板把自己叫来，总不会真是为了听这几个老男人在这儿“吹牛”的。论吹牛，这几位的本事李乐上辈子在报纸和电视上可没少见识。那他这是.....正琢磨着。
马老板嘿嘿一笑，端起茶杯，“对了，前几个月有个公告，你们看了么？德珑，唐万信，判了八年。”
沈钧点点头，“听说了。他那个德珑，前几年多风光，号称产融结合的典范，实业加金融，左手倒右手，玩得是眼花缭乱。结果呢？”
于总道，“结果就是产业掏空了金融，金融反过来又拖垮了产业。他那套玩法，本质上就是用金融杠杆无限扩张产业版图，控制上市公司，再通过上市公司融资，去收购更多的产业。资金链绷得紧紧的，一个环节出问题，就是雪崩。”
“他倒下的直接导火索，是二级市场股价崩盘引发的挤兑和债务危机，但根子，是产融结合玩脱了，变成了产融互噬。”
德珑事件，李乐自然记得。那曾是资本市场的一个神话，一个庞大的、横跨数十个行业、号称“产业整合者”的民营金融帝国。而对老百姓来说，最出名的是买了二毛的那艘后来成了公园的航母，明斯克号。（上过的，举手！！）
其核心模式正是“产融结合”，通过控股的金融机构为庞大的产业扩张输送资金，再利用产业收益反哺金融，形成一个看似完美的闭环。
一个巨大的、依靠不断膨胀的信用和不断拉高的股价支撑起来的纸牌屋。
巅峰时期，德珑控制的资产超过千亿，横跨证券、银行、信托、租赁、农业、水泥、汽车、矿产……几乎无所不包
然而，当链条绷到极限，当接盘的资金跟不上扩张的速度，当监管的利剑终于落下，这座千亿帝国，轰然崩塌。资金链断裂，股价雪崩，金融机构挤兑，无数投资者血本无归。曾经被奉为“资本运作天才”的唐万信，最终锒铛入狱。
那场坍塌，至今余震未消。
马老板这时转过脸，看向一直安静听着、小口啜茶的李乐，“小李老师，你怎么看这个产融结合？”
李乐放下茶杯，心里微微一哂。来了。这几位的闲篇扯了大半个钟头，从国有银行股改聊到股权分置，从发展中小金融机构聊到德珑的崩盘，绕了这么大一个圈子，终于把话头递到他嘴边了。
他看了一眼马老板。对方脸上还是那副惯常的憨厚之下一片汪洋的笑，眼睛亮得有些过分，像一只等待猎物露出破绽的狐狸。啧啧啧，今天这茶，果然不是白请的。
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